財務報表分析~~急!!

我們要做財務報表分析報告~分析的是南仁湖集團請各位高手幫個忙~~幫我分析去年度的財報~~因為是新手~不知該如何下手 感激不盡贈與~謝謝
失去清水站營運權對業績衝擊有限。

》去年為營運谷底：07年南仁湖營收12.24億元

受到屏東海生館三館進行裝修

水電工程多花費6000萬元

加上提列金融跌價損失3100萬元

致稅後虧損3412萬元

稅後EPS-0.22元

是公司自1999年後的首見虧損。

清水站將於6月後失去經營權：07年南仁湖的營收組合中

高速公路休息清水站貢獻營收6.2億元(約佔40％)

貢獻獲利約0.6億元

但今年招標失利失去經營權

致下半年起將無法認列收益。

儘管如此

但研究處認為

其他休息站關西(07年營收3.2億元

獲利貢獻0.2億元)、泰安(07年營收2.3億元、獲利貢獻0.1億元)、小墾丁渡假村(07年營收1.8億元

虧損3000萬元)及屏東海生館(業外

07年虧損7000萬元)可受惠中國觀光客來台

業績將明顯好轉。

開放陸客觀光可增加休息站及海生館業績：假設08年陸客來台觀光18.5萬人(下半年每天約1216人)

將至休息站消費

將使得關西及泰安休息站業績明顯好轉

降低喪失清水站的衝擊

08年休息站營收可達9.42億元(07年11.83億元)

貢獻獲利約0.69億元(07年0.9億元)。

至於小墾丁渡假村住房率估可明顯提昇

由30％增加至40％

營收可達2.19億元

轉虧為盈

貢獻0.19億元。

屏東海生館因為亞洲第三大

世界前十大的水族館

將受惠觀光人次增加

由07年的139萬人次

增加到08年的160萬人次(06年為190萬人次)

加上三館已經修建完成

可轉虧為盈。

中國休息站經營為未來集團金雞母：南仁湖已取得中國杭浦高速公路嘉興段的「步雲」、「海臨」兩對休息站

1/28已開始試營運

預期隨著6月杭州灣大橋完工

可帶動業績大幅成長；另外

南仁湖也可望接手在山東的山東高速公路濟青線「濰坊」、「淄博」以及「青島」三休息站

由於此三個休息站為舊站

且此區為旅遊地區

因此長期營運看好。

中國目前休息站有800對

公路數8萬公里

50公里建築一個

預期2012年有1500對

南仁湖預期08年可拿20對

09年拿30對

2010～2012年拿100對

平均每對休息站可每年貢獻4500萬元營收

450萬元的淨利

相關效應可於09年展現。

財務預估上：預期08年營收可達12.2億元(休息站9.42億元

小墾丁渡假村2.19億元

其他0.6億元)

稅前淨利8827萬元(休息站0.69億元

小墾丁貢獻0.19億元

海生館損益兩平)

稅後EPS0.42元。

投資建議上：股價先前因喪失清水站經營權已有所修正

目前的股價PBR約1.6倍

歷史區間約1.5倍～2倍

股價並不貴

加上08年業績受惠陸客觀光

應可由虧轉盈

建議逢低佈局

20元以下可買

一年目標價25元(PBR=1.9X2008BVPS)。

參考資料 http://news.cnyes.com/stock/report_content.asp?rno=1